“往返”7元一线 人民币汇率“弹起来”

　　25日在岸人民币收盘价再度升破“7元”，已是本月内第三次“返6”。中间价26日也随之大幅调升至6.98元，创逾4个月新高。8月初以来，人民币双向波动特征加强，而近期波动中枢则出现上移，“破7”不再罕见。

　　分析人士指出，无论“破7”还是“返6”，都是人民币汇率双向波动的正常表现，未来人民币汇率将继续围绕均衡合理水平上下波动。

　　波动中枢上移

　　26日，人民币汇率中间价调升266点，报6.9801元，创8月7日以来新高，升幅也创逾一个月以来新高。

　　中间价调升至高位，是因为市场汇率大幅升值。25日，在岸、离岸人民币分别收涨252点、56点，双双升破7元。分析人士认为，这主要是客盘结汇需求增加所致。事实上，对于出口企业来说，国外客户及当地银行大多于12月25日或之前开始休假，此时企业结汇需求通常大增。往年来看，2017年12月25日、2018年12月25日，人民币汇率均出现大幅升值，在岸人民币收涨超百点。

　　经历一日上涨后，在岸人民币26日复跌，下行161点，收盘价紧邻7元，显示出人民币汇率弹性依旧。离岸人民币自本月12日“破7”以来，半个月之内四次升破7元，在岸人民币也以“每周一次”的频率三度“返6”。曾牵动市场神经的“7元大关”似乎不再是具有象征意义的关口。这也意味着，人民币近期的波动中枢已经上移，汇率“往返”7元一线在近期呈现“常态化”特征。

　　中国民生银行(行情600016,诊股)(港股01988)首席研究员温彬认为，四大因素支撑人民币“返6”。第一，11月PMI重返扩张区间，经济现触底回升迹象。第二，市场对人民币汇率信心增强。第三，总体来看，我国国际收支状况保持平衡。第四，随着中国金融市场进一步扩大开放，国际资本看好中国资本市场。

　　汇率弹性凸显

　　今年以来，人民币兑美元汇率经历了“先升值，再阶梯式贬值，后双向波动”的过程。特别是人民币自8月初跌破7元后，双向波动特征明显加强。8月初，人民币一路跌破7元，但又于11月5日重返“6时代”，证明人民币并非趋势性贬值；11月至12月的回调，也表明人民币短期内并无较明显升值趋势；12月多次“返6”，则凸显出人民币的弹性。

　　中国民生银行首席研究员温彬认为，无论是“破7”还是“返6”，都是人民币汇率双向波动的正常表现，人民币汇率基本保持在均衡合理水平上下波动。

　　宽幅双向波动

　　明年人民币还有升值动能。温彬表示，从明年全年来看，预计人民币兑美元汇率围绕在一个合理均衡的水平以较宽的幅度双向波动，比如在6.8-7.2元之间围绕7元上下运行。同时，需关注美国经济增长情况和美联储货币政策变动，以及由此造成的美元指数变动。

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌预计，人民币汇率上半年在7元上下波动，全年在7元-7.10元区间波动。

　　中期来看，民生证券首席宏观分析师解运亮认为，人民币汇率存在两种情景。一种情景是外部环境不确定性风险下降，全球经济和风险偏好得到提振，人民币国际化稳步推进，人民币有望小幅升值至6.7元-6.9元区间。相反情景下，人民币汇率可能重回7.1元-7.3元区间。