美元会继续升值吗？投资者从疫情等一系列因素中寻找线索

　　美元的反弹让投资者关注从全球新冠疫情到收益率差等一系列因素，以确定美元是否会继续升值。

　　美元已较2021年内低点上涨了4%，是今年全球表现最好的货币之一，这主要得益于美国联邦储备理事会（美联储/FED）的鹰派立场、通胀上升以及对疫情担忧引发的避险需求。

　　由于美元在全球金融体系中处于核心地位，其动向波及到广泛的资产类别，且受到投资者的密切关注。

　　对美国来说，美元在一段时间内的持续走强将是一把双刃剑，一方面可以通过提高美元的购买力来帮助抑制通胀，另一方面会降低出口产品在海外的竞争力，从而削弱出口商的资产负债表。

　　另一方面，美元走强将继续压低欧元和英镑等货币，有可能提振这些国家的复苏。

　　以下是投资者正在关注的几个决定美元走势的因素。

　　图表：Delta变异病毒在新冠病毒基因序列中占据主导

　　**DELTA变异毒株**

　　一些投资者认为，如果新冠病毒Delta变异株进一步传播，市场避险情绪升温，在不确定时期广受青睐的避险资产美元将上涨。

　　疫情担忧已经帮助美元兑Delta毒株正在迅速扩散的国家的货币录得涨幅，其中包括澳元和英镑。然而，如果未来几个月对疫情的担忧减弱，美元的涨势可能会消退。

　　“我们看到各种资产面临着许多风险因素和不确定性，”Monex Europe资深外汇市场分析师Simon Harvey表示。“投资者正在关注这一切，并表示他们将在美元中寻求庇护。”

　　**全球经济增长**

　　尽管一些投资者担心美国经济反弹正在放缓，但其表现仍好于欧洲和其他地区。

　　摩根士丹利的James Lord最近在播客中说，从制造业增长和通胀等指标可以看出，这种增长差距是给美元带来上行压力的因素之一。

　　他表示：“美元仍有理由走强，因为我们确实看到增长分化加剧。”

　　**收益率差**

　　虽然美债收益率最近下滑，但美债和一些外国债券的实质收益率差扩大，提升了美元计价资产的吸引力。实质收益率是指扣除通胀影响后的借款成本。

　　比如，10年期美国通胀保值债券与可比德债的实质收益率差周四尾盘报72个基点，高于两个月前的63个基点。

　　图表：投机客做空美元的势头减弱

　　**轧平美元空仓**

　　根据路透计算以及美国商品期货交易委员会（CFTC）7月16日公布的数据，截至7月13日当周投机客所持美元净空仓降至2020年3月以来最低。（Full Story）

　　“第一季全球最拥挤的交易就是做空美元。毫无疑问，市场开始调头轧平，”多伦多Cambridge Global Payments首席市场策略师Karl Schamotta表示。

　　空头仓位缩减，可能意味着推动美元进一步上涨的燃料减少。与此同时，“美元和其他货币无论涨跌，在修正的时候确实往往都会修正过度，”Schamotta表示。

　　**黄金交叉**

　　美元指数50日移动均线几乎上穿200日移动均线形成“黄金交叉”，技术分析师认为这是看涨信号。

　　黄金交叉“可能预示着美元将迎来又一波涨势，”Western Union Business Solutions市场分析师Joe Manimbo表示。