衰退阴影下，全球投资者积极做多债券

　　看多债券的投资者们越来越相信全球主要央行的收紧政策将遏制通胀飙升并拖累经济增长，最终将全球经济拖入衰退，因此，该趋势重振了市场对固定收益资产的需求。

　　随着主要经济体的通胀放缓，以及投资者对全球衰退担忧的加剧，投资者对债券市场的预期越来越乐观，尤其是有避险属性的国债市场。

　　投资者对债券市场的信心，来自于全球经济大概率会在短期内出现衰退。

　　由于对美国经济衰退的担忧加剧，当前，美国10年期国债收益率已经从6月3.50%的高点下跌了超过60个基点。

　　市场认为，如果美国国债收益率的峰值见于3.50%，那么回升到这一水平的任何尝试都可能是在利率不可避免下降之前锁定较高利率的买入机会。

　　这些看多债券的投资者们越来越相信全球主要央行的收紧政策将遏制通胀飙升并拖累经济增长，最终将全球经济拖入衰退，因此，该趋势重振了市场对固定收益资产的需求。

　　不过，当前的宏观经济仍有不确定性，随之而来的风险是，如果买入债券太快，一旦收益率再度攀升，投资者可能遭遇短期损失。

　　不只是美国的机构投资者最近钟情于债券。澳大利亚管理着2.4万亿美元退休储蓄的基金开始买入全球主权债券；日本投资者上周买入了1.15万亿日元的海外债券，创去年11月以来的最高水平。

　　澳大利亚最大的养老基金AustralianSuper Pty的固定收益主管Katie Dean认为：

　　未来6-12个月，全球经济衰退将很难避免。应对之策是增加固收和债券配置。

　　今年上半年，美国市场出现股债双杀的局面，此外日元等传统避险资产大跌，令投资者甚至开始怀疑美国国债、日元等资产是否还有避险功能。

　　不过，进入下半年以来，发达经济体国债价格回升、日元反弹，则令做空这些避险资产的投资者蒙受不小的损失，且让更多投资者相信这些资产依然有避险功能。