美银行业风险正在上演，海外机构看好并布局中国资产

　　近几日，随着美国硅谷银行、签名银行被关闭接管后，对未来更多银行将会倒闭的担忧油然而生。这也使得美国银行业遭遇危机，美股尤其是银行股集体迎来较大幅度的下跌。对黄金等其他避险资产的需求大增，而中国资产也具有较强的吸引力，被众多海外机构看好并布局。

　　//  美国银行业风险正在上演  //

　　近日，美国中小银行业正在经历流动性危机。最先从硅谷银行开启，为了应对流动性其出售210亿美元的证券资产，一季度损失18亿美元。随后3月9日，硅谷银行暴跌60.41%，创20多年最大跌幅，随后一直处于停牌中。

　　另外一家第一共和银行上周日表示，已从美联储和摩根大通获得额外的流动性。不过并未解除投资者担忧，本周一该银行股也大跌超过60%，创上市来最大单日跌幅。短线5个交易日已下跌达74.43%，跌幅巨大。可见投资者对中小银行危机的担忧较深。

　　此外当地时间3月12日，美国财政部、美联储和美国联邦储蓄保险公司发表联合声明宣布，因“系统性风险”，美国签名银行当天被纽约州金融服务局关闭。这是继硅谷银行后三天内被关闭的第二家美国银行。

　　Wind数据显示，近3个交易日，美股中有12家银行股大跌超过30%，245家跌幅超过10%，其中包括富国银行、花旗集团等大银行也都下跌在10%以上。可见投资者对美银行股开启恐慌性抛售。

　　//  国债收益率平稳  //

　　在美联储快速加息，美债短期倒挂长期严重，叠加储户的挤兑，导致美国中小银行危机重重。而国内国债收益率平稳，而且收益率正常，未出现倒挂现象。

　　Wind数据显示，中国国债收益率一直较平稳运行，其中10年期国债到期收益率自年初2.82%，微幅上涨至目前2.87%。而1个月期国债收益率上升速度稍快，自年初的1.74%上升到目前2.0%；1年期则从年初2.11%上涨到2.26%。可见中国国债收益率整体在缓慢上行，但10年期收益率远远高于1年期和1个月期，1年期也大幅高于1个月期，均处于正常状态中。即使1个月期收益率上升稍快，但短期超过1年期出现倒挂的可能性不大，离10年期收益率距离则更是很远。同样1年期离10年期收益率也差距较大，短期均没有倒挂的可能性。

　　//  中国资产具有吸引力  //

　　首先我国银行业风险小，硅谷银行等美国银行危机不会影响国内银行业。浙商证券梁凤洁、邱冠华、周源认为硅谷银行破产，外因是美联储快速加息。而我国未大规模货币宽松，当前经济又处于平稳复苏阶段，判断中国国债利率上行幅度有限，银行表内金融投资出现大幅度浮亏的可能性极低。

　　此外国内银行资负结构合理。硅谷银行破产，内因是资负结构期限错配。我国中小银行资负结构合理、流动性充裕。截至22Q4末，我国上市城农商行HTM（持有至到期投资）占总资产的20%，低于硅谷银行23pc；零售存款占总负债的24%，同样远高于硅谷银行。因此海外个案风险不影响我国银行业基本面向好趋势。

　　其次海外机构纷纷看好中国资产。外资机构对待中国资产态度整体较为乐观，全球资管机构正加速配置中国资产。

　　近日，全球最大对冲基金桥水继续看好中国资产。“相对于你能买到的几乎所有资产，中国资产提供了显著的多元化。这绝对是一种分散投资的做法，投资者应该非常认真地看待。

　　随着美联储继续加息以对抗通胀，投资者应该在美国以外寻找投资机会，尤其是中国。”刚上任不久的全球最大对冲基金公司桥水基金（Bridgewater Associates）联合首席投资官Karen Karniol-Tambour重申了对中国市场投资潜力的认可。

　　贝莱德基金首席投资官陆文杰表示，国内多重利好政策的提振标志着中国进入了新的发展阶段。随着中国经济进入到一个产业升级和结构调整的新时期，在此过程中捕捉推动经济的新动力尤其值得关注。